這個(gè)春節(jié)假期，國產(chǎn)大模型DeepSeek熱度居高不下，春晚人形機(jī)器人火爆出圈，電影票房數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，振奮人心的消息一條接著一條。
繼春節(jié)期間（1月27日~1月31日）中國資產(chǎn)在全球大類資產(chǎn)中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)后，蛇年頭2個(gè)交易日港股市場喜迎“開門紅”。恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)最近2天內(nèi)漲幅分別達(dá)到2.8%、5%，優(yōu)于主要海外市場，其中，港股互聯(lián)網(wǎng)、AI、黃金等行業(yè)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。
在經(jīng)歷1月的“挖坑”之后，展望2月A股市場，目前券商的預(yù)期較為樂觀。有頭部券商策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)指出，展望2月，在業(yè)績預(yù)告披露落地和春節(jié)效應(yīng)落地后，市場將迎來經(jīng)典的“春季攻勢(shì)”時(shí)間窗口。另外，有券商統(tǒng)計(jì)了2005年以來的20年間春節(jié)后1天內(nèi)、5天內(nèi)、10天內(nèi)上證指數(shù)的上漲概率，其中節(jié)后5天上漲的概率最高，達(dá)到了75%。
中國資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)
2月5日，A股市場將迎來蛇年首個(gè)交易日。據(jù)財(cái)通證券研報(bào)，回顧春節(jié)期間大類資產(chǎn)行情，中國相關(guān)資產(chǎn)、歐股、黃金表現(xiàn)領(lǐng)先。從全球大類資產(chǎn)的整體表現(xiàn)來看，可以總結(jié)為：歐股+中國相關(guān)+黃金>美元+亞太股票>美股+銅+油。
DeepSeek的橫空出世破解了全球AI產(chǎn)業(yè)長期以來的算力路徑依賴，短短幾天內(nèi)影響力已轟動(dòng)全球資本市場。
首先，DeepSeek的“低投入+高性能”特征引發(fā)了市場對(duì)AI訓(xùn)練實(shí)際成本、算力實(shí)際需求大小和相關(guān)算力龍頭公司護(hù)城河寬度的擔(dān)憂。受此影響，1月27日，美股科技股出現(xiàn)大幅調(diào)整，英偉達(dá)暴跌17%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)到了3%，標(biāo)普500指數(shù)跌幅也達(dá)到了1.5%，不過納斯達(dá)克金龍指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，上漲0.1%。第二天（1月28日）上午，日本等外圍市場也跟隨出現(xiàn)下跌，但港股未受隔夜美股市場影響，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲0.14%、0.77%。
2月3日，港股迎來蛇年首個(gè)交易日，日韓等外圍市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，但港股市場相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，恒生科技指數(shù)強(qiáng)勢(shì)收紅，2月4日更是大漲5.06%。
總體來看，近期，境外市場的中國資產(chǎn)表現(xiàn)不俗。例如，截至2月3日，阿里巴巴、拼多多、網(wǎng)易、京東年初以來在美股市場的漲幅大多都超過了15%，而另外一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中概股如金山云等漲幅更大。
值得一提的是，美股市場的大型科技股近期出現(xiàn)了明顯分化，盡管英偉達(dá)、博通等半導(dǎo)體硬件領(lǐng)域巨頭股價(jià)大幅調(diào)整，但亞馬遜、Meta等互聯(lián)網(wǎng)巨頭今年來依然有不錯(cuò)的漲幅，且在春節(jié)期間股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。
國內(nèi)科技創(chuàng)新最近的接連出圈也在一定程度上改善了市場情緒。回顧今年1月，A股走出了一個(gè)類似L型的形態(tài)，在“挖坑”之后，展望2月市場，一些券商的預(yù)期較1月樂觀。
西部證券日前發(fā)布研報(bào)指出，展望2月，海外不確定性落地后，當(dāng)前市場尚處在一個(gè)盈虧比相對(duì)較好的位置，市場磨底后在全國兩會(huì)前仍是春季躁動(dòng)的活躍窗口期。
對(duì)于2月市場，招商證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)指出，展望2月，在業(yè)績預(yù)告披露落地和春節(jié)效應(yīng)落地后，市場迎來了經(jīng)典的“春季攻勢(shì)”時(shí)間窗口。這個(gè)時(shí)間窗口由春節(jié)后資金回流、全國兩會(huì)預(yù)期、業(yè)績真空期共同推動(dòng)。
據(jù)江海證券統(tǒng)計(jì)，從2005年以來的近20年間春節(jié)后的A股市場來看，節(jié)后首日上證指數(shù)上漲的概率為55%，節(jié)后5日上漲的概率為75%，節(jié)后10日上漲的概率為70%。
券商紛紛發(fā)布2月金股
今年春節(jié)長假期間，一些券商研究所并沒有完全放假，市場熱點(diǎn)的層出不窮牽動(dòng)著分析師們的視線。尤其是2月2日（正月初五），不少券商的分析師早早開工，當(dāng)天多家研究所組織了電話會(huì)，探討的主題包括DeepSeek投資機(jī)會(huì)、2024年A股業(yè)績預(yù)告解讀、春節(jié)消費(fèi)等市場熱點(diǎn)。
截至目前，各券商的2025年2月金股組合陸續(xù)發(fā)布完畢。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不少于3家券商推薦的2月金股包括中國神華、美的集團(tuán)、中芯國際、巨化股份、寧德時(shí)代、云鋁股份、藍(lán)思科技、長江電力、小鵬汽車-W等。
由此可見，盡管今年以來表現(xiàn)相對(duì)平淡，但高股息板塊仍然是目前券商青睞的推薦方向。
雖然目前市場對(duì)AI主題的細(xì)分行業(yè)存在分歧，但在DeepSeek春節(jié)期間火爆出圈的背景下，不少券商研究所都將AI作為節(jié)后春季躁動(dòng)行情“進(jìn)攻”的方向。
從券商2月金股來看，AI算力、大模型、應(yīng)用相關(guān)公司，如海光信息、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、中科創(chuàng)達(dá)、鼎捷數(shù)智、虹軟科技、萬興科技、合合信息等依然在2月的券商金股名單中高頻現(xiàn)身。
甚至一些機(jī)械行業(yè)個(gè)股也因?yàn)锳I引發(fā)了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。例如，在國金證券2月金股組合中出現(xiàn)的應(yīng)流股份，國金證券的推薦理由是“AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張，帶動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)需求提升，公司燃機(jī)葉片訂單大增。同時(shí)，燃?xì)廨啓C(jī)國產(chǎn)化加速推進(jìn)，看好公司燃機(jī)葉片全球份額提升。”
最近，港股市場的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有目共睹。2月4日盤中，小米集團(tuán)、中芯國際等熱點(diǎn)公司均創(chuàng)歷史新高，阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠也是連日上漲。據(jù)記者觀察，在2月券商金股中，港股出現(xiàn)的頻率明顯提升，例如華泰證券在2月十大金股組合中一連推薦了4只港股，包括中芯國際-H、京東集團(tuán)-SW、中國國航-H、吉利汽車。國金證券在2月十大金股組合中推薦了3只港股，包括九方智投控股、速騰聚創(chuàng)、思摩爾國際。騰訊控股、小鵬汽車W、巨子生物等也獲得了多家券商的推薦。
除了AI之外，春晚人形機(jī)器人的精彩表演，賀歲檔火爆的票房數(shù)據(jù)在熱度上也不遑多讓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月2日，2025年春節(jié)累計(jì)票房達(dá)70.2億元，同比增長23%，且超過2021年票房峰值水平。不過據(jù)記者觀察，從2月各券商的金股組合來看，機(jī)器人、傳媒概念股出現(xiàn)的頻率相對(duì)較低，但也不乏券商推薦，例如國聯(lián)證券在2月金股組合中推薦了《哪吒之魔童鬧�！返闹魍吨骺毓竟饩�傳媒。招商證券在2月金股組合中推薦了九號(hào)公司、隆盛科技等機(jī)器人概念股。
總體來看，對(duì)于當(dāng)前的配置建議，去年表現(xiàn)突出的紅利+科技成長的杠鈴策略仍然是目前的主流。中信證券給出的2月配置建議是，選擇阻力最小的杠鈴策略方向。中信證券表示，“展望2月，考慮到1月幾大主題方向如機(jī)器人、端側(cè)A1、新零售的交易縮圈加快，疊加市場進(jìn)入業(yè)績預(yù)告和海外擾動(dòng)落地的關(guān)鍵窗口階段，配置思路上我們依然選擇阻力最小的杠鈴策略，但主題端逐漸向出海方向強(qiáng)化�！�
西部證券則表示，2月關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，繼續(xù)布局科技與安全資產(chǎn)主線。短期風(fēng)險(xiǎn)偏好或得到提振，2月可以繼續(xù)關(guān)注小票和主題行情，但市場風(fēng)格漂移仍然不會(huì)太多。全國兩會(huì)后市場對(duì)經(jīng)濟(jì)與政策走向?qū)⒏鼮槊骼剩Q(mào)易環(huán)境的不確定性以及分子端的分歧對(duì)修復(fù)行情形成一定挑戰(zhàn)，中長期“安全資產(chǎn)”作為配置底倉仍是優(yōu)選。
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