合成堿巨頭山東海化（000822.SZ）擬以23.2億元自有資金入局天然堿行業(yè)迎來新進(jìn)展。
10月21日晚間，山東海化發(fā)布公告稱，2025年10月16日，公司收到山東產(chǎn)權(quán)交易中心出具的《意向投資方確認(rèn)通知書》，對公司增資中鹽堿業(yè)的投資方資格予以確認(rèn)。10月20日，公司與各相關(guān)方簽署了《增資擴(kuò)股合作協(xié)議》。
這標(biāo)志著中鹽堿業(yè)總額高達(dá)80億元的注冊資本全部規(guī)劃到位。
中鹽堿業(yè)在2025年6月競得內(nèi)蒙古通遼大沁他拉地區(qū)天然堿采礦權(quán)，該項(xiàng)目被認(rèn)為是國內(nèi)目前已發(fā)現(xiàn)的最大儲量天然堿資源，采礦權(quán)成交價(jià)達(dá)68.09億元。
從中鹽堿業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，山東海化出資額23.2億元，股權(quán)占比29%；中鹽化工以40.8億元的出資額鎖定51%的控股權(quán)。此外，內(nèi)蒙古蒙鹽化工投資有限公司、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期股份有限公司出資額分別為8億元，各占10%股權(quán)。
山東海化稱，公司采用的傳統(tǒng)氨堿法工藝因成本高、環(huán)保壓力大，此次投資目的之一是參與天然堿資源開發(fā)，實(shí)現(xiàn)“合成堿與天然堿的雙線布局”，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，形成新的利潤增長點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，山東海化2024年歸母凈利潤同比下降96.24%。2025年上半年，其歸母凈利潤虧損約2.58億元。
該項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，山東海化在公告中稱，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司自身的現(xiàn)有純堿業(yè)務(wù)也可能受到一定程度的沖擊。此外，項(xiàng)目面臨行政審批、投資收益不確定等風(fēng)險(xiǎn)。
中鹽化工在公告中也提示了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，中鹽化工標(biāo)的公司后續(xù)開發(fā)建設(shè)天然堿項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資規(guī)模較大，需警惕資產(chǎn)負(fù)債率上升帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
在此背景下，入局國內(nèi)最大儲量的天然堿項(xiàng)目，山東海化虧損困局能否逆轉(zhuǎn)，有待市場檢驗(yàn)。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王偉）
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