經濟導報記者 杜海
7月3日，新三板創新層魯企——山東乾元澤孚科技股份有限公司（下稱“乾元澤孚”，831092.NQ）發布一則公告稱，因公司的控股股東認識不足，關于其與投資人山東魯信資本市場發展股權投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱“資本市場基金”）簽訂對賭協議的情況未及時告知公司董事會，公司對此未及時披露，現進行補充披露。
據悉，2017年7月7日，公司與資本市場基金簽訂了股份認購協議；同日，公司控股股東彭泓越與資本市場基金簽訂了涉及特殊投資條款的對賭協議。
也就是說，乾元澤孚本應在當時披露的一則重要公告，由于控股股東未及時告知公司董事會，導致公司在將近7年后才予以披露。
“上述對賭協議未將公司作為回購條款的當事人和義務主體，不存在嚴重影響公司持續經營能力或其他嚴重影響投資者權益的不利情形。”乾元澤孚稱。
控股股東名下房產被查封
經濟導報記者查詢當年的公告獲悉，2017年7月，乾元澤孚披露了股票發行認購結果的公告，公司對新增投資者資本市場基金發行股票252萬股，發行價格為每股8元，募集資金總額為2016萬元。
根據乾元澤孚如今的披露，上述對賭協議涉及特殊投資條款：彭泓越向資本市場基金保證，本次增資完成后，公司2017年凈利潤不低于2000萬元，2018年凈利潤不低于3000萬元，或者兩年合并凈利潤不低于5000萬元�；谏鲜鰳I績承諾，若公司2017年、2018年兩年合并凈利潤低于5000萬元，則由彭泓越對資本市場基金進行補償。
此外，對賭協議還設置了股份回購的條件：如果公司2017年度和2018年度經審計凈利潤合計低于4000萬元，或者2021年6月30日前公司未能完成境內首次公開發行股票并在主板或創業板上市，則彭泓越按相應回購價格以現金方式受讓資本市場基金向其轉讓的乾元澤孚股份。股權回購價款為資本市場基金投資本金2016萬元及按10%的年化收益率計算的收益。
經濟導報記者查詢財務數據獲悉，2017年和2018年，乾元澤孚分別實現凈利潤1137萬元和1271萬元，與上述業績承諾相比有較大差距；而且，時至今日，乾元澤孚也未能實現IPO。
乾元澤孚在7月3日的公告中進一步披露，上述對賭協議已涉訴，資本市場基金將公司控股股東彭泓越訴至濟南市歷下區法院，彭泓越名下的房產已被查封。
那么，彭泓越被起訴，是否是因其沒有按約定價格回購資本市場基金所持乾元澤孚股份？7月4日，經濟導報記者致電乾元澤孚董事會秘書馬曉南，其低調稱，“一切以公告為準�！�
公司因控股股東的原因，導致當初未及時披露重要公告，公司方面是否有可能被監管機構處罰？馬曉南對此表示，“不清楚�！�
在7月3日的公告中，乾元澤孚稱，公司在日后的工作中將進一步加強法律法規的學習和信息披露工作的管理，提升公司規范化運作的水平，確保公司信息披露真實、準確、完整、及時；公司就上述未及時進行信息披露的情形給投資者帶來的不便深表歉意。
公司去年由盈轉虧
2023年財報顯示，乾元澤孚主營業務為節能保溫預制建筑材料的研發、生產和銷售，公司致力于建筑產業化領域的新材料研發，研發方向專注于預制建筑部品、節能建筑建材。公司銷售模式主要為直銷方式，未來將采取直銷與技術合作相結合的銷售模式，在全國范圍內進行節能建材產品的推廣與銷售。公司辦公地址位于濟南市濟陽區。
2023年度，公司實現營業收入8435.60萬元，同比增長3.39%；實現凈利潤-1058.42萬元，上年同期為盈利1227.58萬元。
有行業人士表示，在建筑產業化領域，政策導向始終以全面推廣為主，這一方面給行業的發展帶來了巨大機遇，另一方面也使該類企業的產品受到節能、防火等要求的約束，即企業為確保達到相應的國家標準和行業標準，需加大技術、人力、原材料等相關資源的投入，企業成本也隨之增加。未來，隨著國家對建筑產業化材料性能要求進一步提高，行業內企業將面臨由此造成的成本壓力。
經濟導報記者注意到，乾元澤孚2023年度、2022年度及2021年度的毛利率分別為16.99%、31.62%和32.49%，但同期，該公司技術服務業務的毛利率分別高達79.21%、98.81%和96.81%。乾元澤孚技術服務業務2022年度及2021年度的毛利率均接近100%。
“一般來說，高毛利率的背后，是高行業門檻及技術的稀缺性�！鄙綎|一家會計師事務所的合伙人宋先生對經濟導報記者分析，“一家企業的技術服務收入，主要由公司已取得發明專利轉換的成果或基于其擁有研發成果并提供的服務收入，而公司研發相關專利或非專利技術發生的成本已計入發生當期的研發費用并予以費用化，因此，這家公司在實際提供技術服務時僅發生諸如差旅費、人工成本等極少量的成本。這樣，該企業的技術服務業務毛利率是有可能接近100%的�！�
不過，經濟導報記者查閱乾元澤孚近三年的財報，并未發現該公司對技術服務業務高毛利率的詳細解釋或說明。因此，該業務是否具有高行業門檻及技術的稀缺性等屬性，尚未可知。
