上周，A股市場小幅反彈，上證指數收漲1.29%，A股日均成交額在8600億元左右，北向資金則結束連續三周凈賣出，上周5個交易日全部呈現凈買入，合計凈買入198.4億元。
對于近期北向資金的轉向，機構一致認為，美國通脹指標延續回落和美聯儲加息周期尾聲逐漸明朗，強美元周期的結束將使得外資在未來一段時間內持續買入新興資產。對于當前A股而言，一方面是估值接近歷史底部，另一方面是內生經濟動力逐漸積累，市場轉機正漸行漸近。
強美元或接近尾聲 外資轉向凈買入
中金公司表示，美國6月通脹數據低于預期是上周全球市場波動的主導因素。6月美國CPI同比漲幅為3%，降至2021年3月以來最低水平，這導致全球投資者對美國貨幣政策的預期再度變化，美元指數近期已回落至100以下。在此背景下，人民幣匯率階段性走強，海外資金也出現較明顯的重新凈流入。
華西證券認為，美元指數的回落有利于全球資金流入新興市場，上周MSCI新興市場指數（上漲4.9%）表現強于MSCI發達市場（上漲3.2%）。其中，港股大幅反彈，恒生指數、恒生科技指數分別上漲5.71%和8.39%；A股方面，主要寬基指數同樣多數上漲，創業板指、上證50指數分別上漲2.53%和2.35%。
華西證券表示，美國通脹指標延續回落和美聯儲加息周期尾聲逐漸明朗，強美元周期或已接近尾聲；下半年美元指數震蕩偏弱是大概率事件，利多權益類資產表現。
光大證券認為，上周北向資金轉向凈買入，海內外因素均有一定的貢獻，外部因素主要是海外流動性寬松預期再起，內部因素則是國內經濟預期的好轉。短期來看，上周資金流動轉向后，北向資金凈買入狀態仍將維持一段時間。中期來看，隨著國內穩增長預期逐步落地，海外資金也將更為積極，北向資金可能是下半年市場重要的“活水”，將一定程度上復刻去年末至今年初的大幅買入行情。
內部積極因素逐漸累積
從內部因素來看，中金公司認為，近期陸續公布的經濟數據顯示，6月社融和信貸數據好于預期，表明政策穩增長力度有所加碼。此外，“金融十六條”政策延期有助于緩解防范短期金融風險，生成式人工智能監管政策落地以及國常會提出特大城市“平急兩用”設施建設等產業政策也受到市場關注。當前A股市場估值處于歷史偏低水平，資產價格已計入較多偏謹慎預期，部分影響市場的積極因素正在累積。
中信證券表示，6月社融數據整體超預期，反映當前穩增長的政策部署已經展開并發揮效力。中信證券預計，隨著工業品價格同比反彈、出口觸底和消費平穩回升帶動庫存周期重啟，二季度以來的經濟預期將在三季度出現改觀。
中信建投證券表示，后續企業盈利數據有望持續修復，人民幣匯率企穩回升，商品價格反彈，市場基本面預期逐步改善，風險偏好提升。目前，港股市場已開始震蕩上行，A股市場也出現企穩回升跡象。
下半年仍看好成長風格
在具體配置方向上，中銀證券看好股價彈性較高的TMT科技和精密制造方向。該機構表示，半年報窗口期，A股投資者對業績確定性溢價有所加強，前期超跌的一些板塊如新能源、消費等出現反彈。伴隨著市場情緒回暖，其風格有望從關注單季度業績的防御性思維轉換為對成長空間實現高概率的進攻性思維。
中銀證券表示，順應宏觀經濟和產業趨勢的TMT科技、精密制造等新興產業，其需求端快速增長，在產能擴張背景下，行業成長性較高，看好下半年第二波科技行情啟動。
興業證券表示，半導體行業下游需求與宏觀經濟密切相關，且自身又具備較強的成長性，未來一到兩年業績有望持續加速。半導體板塊將是“數字經濟”新一輪行情的領軍者，當下就是戰略性布局時點。（來源：上海證券報）
